FAQEV/EBITDA 자주 묻는 질문
EV/EBITDA(이)란 무엇인가요?
기업가치(EV)를 EBITDA로 나눈 배수. 부채와 감가상각 차이를 보정해 기업 간·국가 간 비교에 유리합니다.
EV/EBITDA은(는) 어떻게 계산하나요?
EV/EBITDA = 기업가치(시가총액+순부채) ÷ EBITDA
EV/EBITDA
기업가치(EV)를 EBITDA로 나눈 배수. 부채와 감가상각 차이를 보정해 기업 간·국가 간 비교에 유리합니다.
다른 표현: 이브이에비타, Enterprise Value, EV EBITDA
계산식
EV/EBITDA = 기업가치(시가총액+순부채) ÷ EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)를 EBITDA(이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익)로 나눈 배수예요. EV는 시가총액에 순부채(총차입금-현금)를 더한 값으로, 회사를 통째로 인수할 때 드는 실질 비용에 가깝죠. 분모인 EBITDA는 감가상각·자본구조의 영향을 걷어낸 현금 창출력을 보여줍니다.
PER은 부채나 감가상각 정책에 따라 왜곡되기 쉬운데, EV/EBITDA는 이걸 보정해줘요. 그래서 부채가 많은 기업이나 설비투자가 큰 업종(통신·제조·인프라) 비교, 인수합병(M&A) 가격 산정에 자주 쓰입니다. 다만 EBITDA는 실제 설비투자(CapEx)와 이자 부담을 빼고 보기 때문에, 자본집약 산업에선 현금흐름을 과대평가할 수 있다는 점은 기억해두는 게 좋아요.
이 지표가 거짓말처럼 보일 때
EV/EBITDA는 부채까지 반영(EV)해 PER의 약점을 보완하지만, EBITDA 자체가 함정일 수 있어요. EBITDA는 감가상각·이자·세금을 빼기 전 숫자라, 설비투자(자본지출)가 큰 회사는 실제 쓰는 현금보다 좋아 보입니다. “감가상각은 진짜 비용이 아니다”라는 가정이 늘 맞는 건 아니거든요.
그래서 자본집약 산업(통신·철강·반도체)을 EV/EBITDA만으로 싸다고 보면, 끊임없이 들어가는 설비투자를 놓치기 쉽습니다. 잉여현금흐름(FCF)과 같이 보면 균형이 잡혀요.
운영자 메모 — 저는 EBITDA가 좋아 보이는 설비 무거운 회사를 보면, 자본지출을 빼고도 현금이 남는지(FCF)부터 확인해요. EBITDA는 ‘쓰기 전 현금’이라 과대평가되기 쉽습니다.