M&A (인수합병)
한 회사가 다른 회사를 사들이거나(인수) 두 회사를 하나로 합치는(합병) 기업 결합 행위입니다.
다른 표현: M&A, 인수합병, Merger, Acquisition, 합병, 인수
M&A(Mergers and Acquisitions, 인수합병)는 한 회사가 다른 회사의 경영권을 사들이는 인수(Acquisition)와, 둘 이상의 회사가 하나로 합쳐지는 합병(Merger)을 아우르는 말이에요. 사업 확장, 기술·시장 확보, 비용 절감 같은 시너지를 노려 이뤄지고, 우호적 M&A와 상대 의사에 반하는 적대적 M&A로 나뉩니다.
피인수 기업 주주는 보통 경영권 프리미엄이 얹힌 가격에 주식을 넘기니 단기 호재가 되는 경우가 많아요. 다만 인수하는 쪽은 과도한 인수가나 통합 실패(시너지 미달) 위험을 떠안습니다. '발표만으로 성공'이라고 보기 쉽지만, 합병 땐 주식 교환비율, 반대주주의 주식매수청구권 같은 변수가 주가에 영향을 주고, 결국 시너지가 실제로 실현되는지가 장기 성패를 가릅니다.
DISCLOSURE X-RAY · M&A
공시 X-ray 판독지
상장사가 비상장 계열사를 흡수합병하면서 합병비율과 주식매수청구권 조건을 공시한 가상 사례입니다.
PHRASES 03
최종 검토 2026-07-10
ORIGINAL / FICTIONAL주요사항보고서(회사합병결정)
가상 예시 - 실제 기업·종목·공시가 아닙니다 (공시 읽기 훈련용)
[가상 예시] 주요사항보고서(회사합병결정) - ○○홀딩스(주)
1. 합병방법: ○○홀딩스(주)가 △△소재(주)를 흡수합병
2. 합병비율: ○○홀딩스(주) : △△소재(주) = 1 : 0.432156701
3. 합병비율 산출근거: 존속회사는 기준시가, 소멸회사는 본질가치로 산정02
4. 합병신주의 종류와 수: 기명식 보통주 2,160,783주
5. 주주총회 예정일: 20××년 9월 30일
6. 주식매수청구권 행사 기간: 20××년 9월 30일 ~ 20××년 10월 20일
7. 주식매수청구권 행사가격: 보통주 1주당 12,340원03
8. 합병기일: 20××년 11월 1일
PLATE A
금색 괄호 안 문장 조각 해부
표시된 구절이 무엇을 바꾸는지, 한 줄만 읽었을 때 무엇을 놓치는지 순서대로 대조합니다.
1 : 0.4321567
이 구절이 뜻하는 것
소멸회사 주식 1주를 존속회사 신주 0.4321567주로 바꿔 준다는 교환 비율이에요. 양쪽 회사 주주의 몫이 이 숫자 하나로 결정됩니다.
놓치기 쉬운 것
비율의 유불리는 산출 시점의 시가와 평가 방법에 좌우돼요. 소수점 일곱 자리의 정밀해 보이는 숫자도 출발점은 어떤 날짜의 어떤 가격이었느냐입니다. 산출 기준일을 원문에서 찾아야 해요.
존속회사는 기준시가, 소멸회사는 본질가치로 산정
이 구절이 뜻하는 것
상장사는 최근 주가를 평균한 기준시가로, 비상장사는 자산가치·수익가치를 가중평균한 본질가치로 합병가액을 매겼다는 뜻이에요. 산정 방법 자체가 법령이 정한 틀을 따릅니다.
놓치기 쉬운 것
기준시가는 산출 구간의 주가 수준에 따라 달라져요. 주가가 눌린 시기에 산정된 기준시가와 높은 시기의 기준시가는 존속·소멸회사 주주의 몫을 다르게 가릅니다. 어느 기간의 주가였는지 확인할 부분입니다.
주식매수청구권 행사가격: 보통주 1주당 12,340원
이 구절이 뜻하는 것
합병에 반대하는 주주가 회사에 자기 주식을 사 달라고 청구할 때 적용되는 가격이에요. 반대 의사 통지와 행사 기간 같은 요건을 지켜야 행사할 수 있습니다.
놓치기 쉬운 것
합병계약에는 매수청구 대금이 일정 한도를 넘으면 합병을 해제할 수 있다는 조건이 붙기도 해요. 청구가 몰리면 합병 자체가 진행되지 않을 수 있는 구조인지, 계약 조건까지 읽어야 전체 그림이 잡힙니다.
CHECK / DART
DART 원문에서 확인할 항목
- 합병비율 산출근거와 산출 기준일을 원문에서 확인한다
- 주식매수청구권의 행사 요건·기간·가격을 확인한다
- 매수청구 대금 한도 등 합병 해제 조건이 계약에 있는지 본다
- 소규모·간이합병 여부에 따라 주주총회 절차가 달라지는지 확인한다
PRIMARY / SOURCE
법령·공시 원문 근거
학습용 면책이 예문은 학습용 가상 예시이며 투자 판단 근거가 아닙니다. 실제 공시는 DART(dart.fss.or.kr) 원문으로 확인하세요.